追随智谱！MiniMax入驻天猫开设首家旗舰店，商业化提速，二级市场承压

2026-10-15 · hwskxc.com

追随智谱！MiniMax入驻天猫开设首家旗舰店，商业化提速，二级市场承压 继“全球大模型第一股”智谱今年9月2日入驻天猫开设官方旗舰店后，10月13日，MiniMax也正式入驻天猫。目前，店铺已上架M Plan订阅套餐，包括Go、Explore、Build三档，支持按月、按年购买。即日起至10月14日，消费者可享受月卡首单五折的限时优惠，折后起售价为24.5

追随智谱！MiniMax入驻天猫开设首家旗舰店，商业化提速，二级市场承压

继“全球大模型第一股”智谱今年9月2日入驻天猫开设官方旗舰店后，10月13日，MiniMax也正式入驻天猫。目前，店铺已上架M Plan订阅套餐，包括Go、Explore、Build三档，支持按月、按年购买。即日起至10月14日，消费者可享受月卡首单五折的限时优惠，折后起售价为24.5元。

据 上海 证券 报 此前报道，Kimi、阶跃星辰等多家大模型厂商也在与天猫接洽中，未来计划入驻天猫开设官方旗舰店，开售Token订阅套餐产品。此前，大模型厂商主要通过官网等自有渠道销售订阅产品，入驻电商平台标志着AI服务的销售渠道正从专业场景向大众消费市场延伸。

盈利能力方面，上半年毛利率从上年同期的12.1%提升至17.9%，主要受益于基础设施效率提升。但经调整净亏损约2.93亿美元，较上年同期扩大111.2%。

二级市场方面，MiniMax于2026年1月9日以每股165港元的发行价在港交所主板挂牌，上市首日股价大涨约109%，此后股价持续走高，3月18日盘中最高触及1330港元。然而，进入下半年后股价明显回调。7月9日，公司迎来首批股份解禁，解禁股份达1.46亿股，占港股股本约63%，当日股价盘中一度跌超20%，总市值降至约928亿港元。截至10月13日收盘，MiniMax报212港元，总市值约747亿港元，较历史高点回落超过八成。

将Token订阅套餐搬上电商平台，是大模型厂商商业化路径的又一次探索。对于MiniMax而言，借助天猫的流量入口，其文本和多模态模型能力有望触达更广泛的消费人群，拓展AI服务的商业化场景。从行业视角看，随着Token销售进入电商平台，大模型API和 算力 服务正在向标准化、线上化商品形态演进。

不过，电商渠道能在多大程度上转化为实际收入增量，目前尚缺乏可验证的数据支撑。智谱官方旗舰店上线一个多月，店铺内仅每周10000积分的GLM Coding Plan个人Lite售出超200件，60000积分产品仅售出49件。此番MiniMax入驻天猫的最终成效，仍需等待后续经营数据的检验。

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